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且看祸国殃民的中共接下来如何继续耍流氓!

來源:ZeroHedge

原文作者:Tyler Durden

翻譯/評論:城堡

譯者按:本文清晰闡述了一條邏輯鏈:即中共國如何以“兔子打拳——一溜小動作”的方式,在全世界一致看衰的情況下強行開市,雖導致3000股跌停的壯觀景象,但也成功營造出醫藥板塊,流感概念股票普遍飄紅的奇葩風景。

與此同時,在資本自由流動的時代,中共國貨幣政策也會“外溢效應”影響世界其他地方的股市,最終導致托市護盤的“肥水”流了“外人田”,美國標普、納斯達克、道瓊斯三大股指2月4日都走出一波大幅高開的行情,笑得川普總統合不攏嘴,專門發推。 文章同時也給出了野村證券對未來政策調整的預測,值得作為投資理財中一個參考因素。但對具體走勢問題,譯者有不同觀點。 譯者認為:貿易戰兩年來,中共頻繁使用各種花樣層出不窮的調節手段,以刺激資本市場和實體經濟,但收效越來越見微,此次春節後的一系列舉措,雖說都是不上檯面的“小動作”,但個個都是“大招”。 文章標題Bazooka巴祖卡(二戰期間單兵肩抗式火箭筒),用於形容經濟政策中的重拳出擊,譯者譯為“大招”,與巴祖卡相對應的是Peashooter豌豆射手,形容政策軟弱無力。 而如此多個重拳同時出擊,企圖達成的組合拳,卻並未獲得好的結果。截至成稿,上證指數不僅遠未回補節後第一天開盤跳空的巨大缺口,政策刺激的強心針是否能維持目前低開高走的勢頭都很難說。

而隨著政策帶來的情緒被逐步消化,後續政策如果無法滿足市場對進一步利好政策的預期時,潛在風險就會爆發,而此時散戶無法像機構一樣進行空頭對沖。因此本文部分觀點,並不完全適用於個人投資者。

在此筆者僅代表個人,分享個人近期對投資組合策略的看法:在增加黄金等避險資產的配置,保持充足資金流動性的同時,對部分金融產品獲利了結,對待房屋等固定資產持謹慎悲觀態度。

早些時候的晨間我們指出,由於冠狀病毒的疫情爆發毫無減緩的跡象,且事實上已導致第二例非本土死亡病例,在一位出乎意料地年輕的39歲香港男士逝世後,隨著上證綜指被人為干預護盤,並從中共國股價泡沫破裂以來最嚴重的一次跌幅中反彈後,美國股指期貨飆升,因為交易員們意識到了北京會採取任何可能需要的措施,不論是增加流動性,財政或直接的市場支持(如我們在週日所述)以進行支撐,否則實體經濟,或者至少是金融資產將會逐步緩慢地陷入停滯。

隨著中共國的國家主席習近平罕見地承認冠狀病毒的疫情爆發威脅到了社會穩定,入場的機會成本前所未有地幾乎為零。

這就是為何今天的牛市可以感謝中國人民銀行驚人地使得市場走勢逆轉,(截至目前)已將股票推高了1.5個百分點,且未來還將帶來更高收益,這是由於中共國現在幾乎完全沒有刺激經濟的能力,因為中共國創紀錄的債務負擔已使其幾乎不可能繼續推高其信貸脈衝指數...

(譯者註:Credit Impulse Index信貸脈衝指數,亦稱信貸脈搏指數,指非金融部門信貸靜增量與GDP國內生產總值之比。在消費為主美國,信貸脈衝指數與GDP走勢高度吻合,而在中共國則與房價走勢更吻合。)

...相反地,北京會竭盡全力地解決風險性資產的問題,並刺激消費與信貸。

那麼中共國下一步會做什麼?首先讓我們看看北京已經做了什麼,感謝野村證券的整理:

  • 中國人民銀行降低OMO公開市場操作利率10個基點
  • 週一,中國人民銀行注入了2.1萬億元人民幣的短期銀行間流動性,以應對當前的到期貸款,可以發現銀行體系整理流動性比2019年同期相比高出了約9000億元人民
  • 週二,中國人民銀行進一步注入了4000億元人民幣逆回購流動性,為自2019年1月以來最大單日增幅
  • 中國證監會從週一開始暫停融券(證券借貸)業務,直至另行通知,同時一些基金收到了監管機構所謂的“窗口指導”以阻止其積極地拋售股票
  • 中國證監會告知券商,其自營交易員“本週不允許成為股票淨賣家”(彭博社)
  • 中國證監會還表示,將暫停期貨的夜間交易,並允許一些股權質押合同延期長達6個月之久
  • 財政部出台了一項指定針對抗擊冠狀病毒的醫療供應公司的新增貸款的貼息舉措
  • 財政部出台了一項給遭受冠狀病毒沉重打擊的企業主和中小企業提供貸款的政策,並可能推遲抵押貸款的還款,或調整信貸政策,以使可能暫時失去收入來源的個人或實體償還貸款

所以放眼未來,中共國將怎麼做?根據野村證券中國經濟團隊的說法,預計未來幾週將會公佈更多的政策與財政寬鬆措施,當然還會有海量的資金湧入:

  • 預計中國人民銀行會在未來幾週內將RRR存款準備金率下調50-100個基點,並進行更多MLF中期借貸便利操作與公開市場操作,以向銀行體系同時注入長期與短期的流動性(這將增加8000億至1.6萬億元人民幣)
  • 預計未來幾週內,1Y MLF一年期中期借貸便利利率將降低10個基點,將會體現在2月20日發布的2月份LPR“貸款市場報價利率”中
  • 預計未來幾個月內,看到調整、減少或推遲對受病毒影響的地區,行業,公司和個人的稅費繳納,直至病毒被完全控制
  • 對於失去收入來源或感染病毒的個人,增加失業保障和醫保待遇的可能性增加
  • 預計當局將在擴大財政赤字方面更加大膽,並增加中央政府收入到受病毒影響的地方政府的轉移,這是由於北京已經提高了財政赤字目標,並提高了地方政府2020年度發行的特別債券的淨額度
  • 預計北京將出台優惠的稅收政策以促進終端需求,例如減少汽車購置稅以促進汽車的生產和銷售
  • 最關鍵的是,野村證券預計當局將給予地方政府更大的靈活性,以鬆綁對房地產行業的限制(例如:價格管控,新購置房屋數量限制和房地產開發商的融資),同時還將推出更多利好的城市化(落戶)政策以吸引人才及農民工到大城市以加強生產和消費

中共國方的這一些列大招的最大受益者是誰?如下圖所示,並不是和一年前相比幾乎沒有增長的中共國股市。不,最大的受益者是唐納德·川普認為唯一關乎他能否在11月大選中連任的重要“晴雨表”:標普500

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編輯:【喜馬拉雅戰鷹團】